Эндаументы — инструмент формирования будущего

Общие вопросы
Управление и контроль
Расходы и доходы эндаумент-фондов

Целевой капитал (эндаумент)– имущество, сформированное за счет пожертвований, доход от инвестирования которого используется на финансирование определенных социально важных целей.

Целевой капитал часто называют «вечным капиталом», т.к. сама сумма пожертвований, как правило, остается неприкосновенной. Расходуется только доход от целевого капитала. Такой механизм, установленный законом, позволяет фонду существовать вечно.

Эндаумент-фонд – некоммерческая организация, отвечающая за:

  1. определение целей, для финансирования которых формируется эндаумент;
  2. привлечение пожертвований в эндаумент;
  3. утверждение бухгалтерской отчетности, годового отчета, финансового плана и других документов, необходимых для работы эндаумента;
  4. формирование стратегии управления средствами эндаумента совместно с управляющей компанией и контроль результата от инвестирования целевого капитала;
  5. политику расходования дохода от целевого капитала.
Кто управляет целевым капиталом эндаумент-фондами

Процедура регистрации эндаумента происходит, как и регистрация некоммерческой организации, в соответствии №7-ФЗ «О некоммерческих организациях». Подробную пошаговую инструкцию можно получить, написав запрос на endowments@vtbcapital.com

Формирование эндаумента происходит в соответствии с федеральным законом от 30.12.2006 N 275-ФЗ (ред. от 31.07.2020) "О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций".

Существует два варианта создания целевого капитала:

  1. эндаумент-фонд можно создать «с нуля» путем регистрации некоммерческой организации (подробней в п.2), учредителем которой может стать как физическое, так и юридическое лицо. Такая организация будет создана в форме специализированной организации – собственника целевого капитала, которая создается для формирования, передачи в управление и распределения доходов от инвестирования целевого капитала для других некоммерческих организаций;

  2. действующая некоммерческая организация создает внутри себя эндаумент путем внесения и регистрации дополнений в учредительные документы. Такой вариант доступен только для следующих видов некоммерческих организации: автономной некоммерческой организации (АНО), фонда, общественной организации, общественного фонда, религиозной организации.

Перечень областей и сфер, для финансирования которых может быть создан эндаумент, регулируется законодательно и включает:

  1. образование;
  2. наука;
  3. здравоохранение;
  4. культура;
  5. физическая культура и спорт (за исключением профессионального спорта);
  6. искусство;
  7. архивное дело;
  8. социальная помощь (поддержка);
  9. охрана окружающей среды;
  10. бесплатная юридическая помощь гражданам.

Наиболее распространенный вариант организационный структуры эндаумент-фонда выглядит следующим образом:

Кто управляет целевым капиталом эндаумент-фондами

В соответствии с федеральным законом от 30.12.2006 N 275-ФЗ (ред. от 31.07.2020) "О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций", управлением средствами эндаумента занимается управляющая компания, обладающая соответствующей лицензией.

Законодательно предусмотрено, что один целевой капитал должен быть передан одной управляющей компании. Деление одного целевого капитала на несколько договоров с одной управляющей компанией или несколькими законодательно не предусмотрено.

Самостоятельное инвестирование средств эндаумента законодательно также не предусмотрено.

В соответствии с федеральным законом от 30.12.2006 N 275-ФЗ (ред. от 31.07.2020) "О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций", эндаумент (целевой капитал) считается сформированным с того момента, когда объем поступивших пожертвований составляет 3 млн рублей, эти средства должны быть собраны в течение одного года, сформирован Совет по использованию целевого капитала/Попечительский Совет фонда.

Далее фонд обязан передать средства по договору доверительного управления управляющей компании в течение двух месяцев, со дня, когда сумма полученных некоммерческой организацией денежных средств на формирование целевого капитала составит 3 млн рублей.

Средства и активы (ценные бумаги, недвижимость) могут быть пожертвованы в фонд на основании договора пожертвования или завещания. При этом жертвователь может указать в таком договоре конкретное назначение и (или) цели использования дохода от целевого капитала, срок, на который формируется целевой капитал.

Жертвователь, размер пожертвования которого составляет более 10 процентов от всего объема эндаумента, вправе потребовать включить себя или своего представителя в состав Совета по использованию целевого капитала/Попечительского совета.

Жертвователь вправе получать информацию о деятельности эндаумент-фонда, в том числе об использовании дохода.

Также жертвователь может потребовать отмены пожертвования, если средства используются не по назначению.

Эндаумент-фонд заключает договор доверительного управления с управляющей компанией, которая имеет необходимую лицензию для соответствующей деятельности. Эндаумент-фонд и управляющая компания согласовывают в договоре стратегию управления, в рамках которой будут инвестироваться средства фонда.

Далее эндаумент-фонд передает средства или ценные бумаги управляющей компании, путем перевода на специальные счета, правообладателем которых является эндаумент-фонд. С этого момента начинается доверительное управление средствами.

Управляющая компания инвестирует средства эндаумента в акции, облигации, иностранные валюты и депозиты, на основании согласованной между эндаумент-фондом и управляющей компанией Стратегии управления.

Цель инвестирования – получить доход ожидаемой величины на заданном клиентом временно горизонте, соблюдая ограничения Стратегии управления и не превышая комфортного для клиента уровня риска.

В рамках управления портфелем эндаумента управляющая компания поддерживает состав и структуру активов, соответствующую текущей ситуации на фондовом рынке, путем произведения необходимых своевременных ребалансировок портфеля. Таким образом управляющая компания стремится обеспечить максимальный потенциал доходности по портфелю с учетом обозначенных выше ограничений.

Управляющая компания регулярно предоставляет в эндаумент-фонд:

  1. бухгалтерскую отчетность, включающую в себя баланс, отчет о прибылях и убытках, налоговые регистры, оборотно-сальдовые ведомости;
  2. официальную отчетность доверительного управляющего, включающую данные по составу, структуре, перечню сделок, совокупной стоимости портфеля и проч.;
  3. управленческую отчетность с подробными и иллюстрированными данными о текущей структуре портфеля под управлением, динамике стоимости и доходности, перечнем ключевых параметров по портфелю для прогнозирования поведения портфеля в будущем.

Доходом эндаумент-фонда является совокупность доходов, полученных от владения активами (выплаченный купонный доход, дивиденды, проценты по депозитам и проч.) и переоценки стоимости активов.

Также доход можно посчитать как разницу между стоимостью чистых активов фонда на дату начала договора или начало отчетного периода (как правило, это 1 января каждого года) и на дату окончания отчетного периода (как правило, это 31 декабря каждого года), скорректированную на поток вложений и изъятий внутри отчетного периода.

Пример:
Эндаумент-фонд передал в доверительное управление 3,000,000 рублей 1 марта 2018 года. В течение календарного года фонд вывел 100,000 руб. и завел 50,000 руб. 31 декабря 2018 года стоимость чистых активов фонда составила 3,350,000 рублей.
В таком случае доход эндаумент-фонда составляет: 3,350,000 – 3,000,000 + 100,000 - 50,000 = 400,000 рублей (до вычета вознаграждения управляющей компании и части накладных расходов, удерживаемых по итогам года).

  1. Накладные расходы. К ним, в том числе, относятся:
    оплата комиссий брокера, услуг депозитария, стоимость хранения ценных бумаг, различные сборы, взимаемые биржами, торговыми системами, депозитариями, регистраторами в связи с совершением сделок с активами; расходы, связанные с открытием и ведением банковских счетов, расходы на конверсионные операции, а также иные выплаты, которые непосредственно связаны с совершением операций по доверительному управлению активами, расходы на ежегодный обязательный аудит бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности, которые связаны с доверительным управлением активами.
    Предельный размер таких расходов законодательно ограничен 1,5% от дохода от доверительного управления имуществом, составляющим целевой капитал.

  2. Вознаграждение управляющей компании.
    Законодательно закреплено, что вознаграждение управляющей компании может состоять из переменной и (или) постоянной частей.
    Переменная часть – процент от дохода от доверительного управления имуществом, составляющим целевой капитал. Максимальная ставка составляет 10%.
    Постоянная часть – не зависит от величины дохода и в его отсутствие может взиматься из активов. При этом предельный размер постоянной части вознаграждения, а также совокупности постоянной и переменной частей вознаграждения, если договор предусматривает наличие постоянной части, составляет 1% от стоимости активов на конец отчетного года.

Для покрытия накладных расходов, связанной с текущей деятельностью эндаумент-фонда, законом разрешено использовать не более 15 процентов суммы дохода от доверительного управления имуществом или не более 10 процентов суммы поступившего за отчетный год дохода от целевого капитала.

Такими расходами являются, в частности, оплата аренды офиса, расходы на приобретение основных средств и расходных материалов, расходы на проведение аудита, выплату заработной платы работникам некоммерческой организации, расходы на управление некоммерческой организацией или ее отдельными структурными подразделениями и пр.

Для получения более подробной информации об эндаументах Вы можете обратиться за консультацией по электронной почте endowments@vtbcapital.com