Ваш город
Информационный центр Москва +7 (495) 589-1000 Регионы +7 (800) 700-4404

Инвестиционная стратегия

Инвестиционное заключение

  • Вероятно, мир сейчас переживает самый глубокий и резкий спад экономической активности с 1930-х годов, но восстановление также может быть динамичным
  • Вспышки коронавируса вполне можно обуздать, если судить по опыту Китая и Южной Кореи
  • Власти по всему миру вводят беспрецедентные бюджетные и монетарные стимулы
  • Дно котировок на финансовых рынках обычно формируется за 3-4 месяца до окончания рецессии в экономике
  • Исходя из ожиданий восстановления экономики после карантинных мер в 3кв20, мы вполне уже могли увидеть рыночное дно 19 марта, или же нам предстоит его увидеть до конца мая
  • Вторая волна эпидемии в конце осени / начале зимы может стать катализатором для нового снижения
  • По нашим оценкам, текущий курс ~ 80 руб./$ уже отражает сохранение цены нефти в районе $30/барр. в течение нескольких месяцев
  • Текущее значение ключевой ставки Банка России в 6% не выглядит устойчивым при ценах на нефть в $30/барр. и ниже, и при сохранении текущей конъюнктуры она может быть повышена

Инвестиционные предпочтения

  • У нас позитивный взгляд на российские акции и облигации GEM в USD, нейтральный взгляд на российский долг в USD и негативный взгляд на рублевый долг
  • Среди российских акций мы предпочитаем черную металлургию, удобрения и сельское хозяйство, недвижимость и электроэнергетику
  • У нас нейтральный взгляд на акции производителей базовых и драгоценных металлов и банковский сектор
  • В текущей среде мы предпочитаем сокращать вложения в нефтегазовый сектор
    Полная версия обзора доступна по ссылке