Ваш город
Информационный центр Москва +7 (495) 589-1000 Регионы +7 (800) 700-4404

Инвестиционная стратегия

Инвестиционное заключение

  • Первоначальная фаза восстановления рынков выглядит завершенной. Для продолжения роста необходимо восстановление экономического роста и корпоративных прибылей ближе к уровням 2019 года. Последнее подвержено высокой степени неопределённости.
  • Процентные ставки в странах с развитой экономикой близки к нулевой отметке, оценочные мультипликаторы на рынке акций уже закладывают в себя существенное восстановление прибылей
  • Вероятность второй волны снижения на фоне ускорения распространения COVID-19 оценивается нами в 20% (Пессимистичный сценарий в обзоре)
  • Мы ожидаем, что цена нефти Brent составит в среднем 40 долл. США за баррель во 2П20 и 45 долл. США за баррель в 2021 году (Базовый сценарий). Соглашение ОПЕК+ и сокращение инвестиций в глобальный сектор в сочетании с восстановлением спроса в 3К20 могут привести к дефициту в 3-4 млн баррелей в сутки во 2П20. Вероятный дефицит в 2021 году составляет 1,5 млн баррелей в сутки.

Инвестиционные предпочтения

  • Мы меняем с Позитивного (+) на Нейтральный (=) взгляд на российские акции
  • Cохраняем Позитивный (+) взгляд на облигации GEM в USD
  • Сохраняем предпочтение в отношении облигаций GEM в USD по отношению к российскому долгу в USD
  • Меняем с Негативного (-) на Нейтральный (=) взгляд на рублевый долг
  • Среди российских акций мы предпочитаем розничную торговлю, недвижимость и драгоценные металлы
  • У нас нейтральный взгляд на акции нефтяного сектора, производителей базовых металлов, банковский сектор, телекоммуникации и электроэнергетику
  • Мы ожидаем динамику хуже рынка от компаний газового сектора
Полная версия обзора доступна по ссылке